Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввела пятилетнюю программу Innovation Exemption, действующую с 17 сентября 2026 года по 17 сентября 2031 года. Она создает категорию Tokenized Securities Venues, позволяющую торговать токенизированными акциями через автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности без регистрации в качестве традиционной биржи.
Условием участия является предоставление владельцам токенизированных акций полных прав акционеров, включая дивиденды и право голоса. Синтетические инструменты, дающие лишь доступ к изменению цены, под требования не подпадают. Аналитики Goldman Sachs считают, что Coinbase выиграет от этого решения, так как ее продукты уже соответствуют новым правилам.
Robinhood для участия в программе потребуется переработать свои офшорные продукты, которые сейчас не предполагают владения реальными активами. На фоне новостей акции Coinbase выросли на 5–11%, а бумаги Robinhood подорожали на 9,6%. Эксперты также отмечают потенциальную выгоду для Circle, чьи стейблкоины могут стать основой для расчетов.
Создание регуляторной «песочницы» призвано помочь SEC адаптировать правила для токенизированной торговли. Ведомство начало сбор отзывов от участников рынка, которые могут лечь в основу будущих постоянных норм регулирования.
