Инвесторы перераспределяют капитал, отказываясь от рискованных проектов дата-центров в пользу объектов, поддерживаемых крупными облачными провайдерами. Кредиторы ужесточают условия и требуют более высокой доходности, что затрудняет привлечение финансирования для девелоперов без надежных арендаторов.
К августу 2026 года объем долговых обязательств, связанных с ИИ, достиг почти $500 млрд, составив 20% от выпуска высокорейтинговых корпоративных облигаций США. Для сравнения, в 2024 году этот показатель составлял 1%. Morgan Stanley прогнозирует, что расходы на ИИ-инфраструктуру достигнут $3 трлн к 2028 году, причем половина будет профинансирована за счет долга.
Доходность по сделкам с дата-центрами растет. Проект при поддержке Meta в Эль-Пасо в июле 2026 года был оценен с доходностью 7,53%, тогда как аналогичная сделка ранее имела показатель 6,58%. Облигации CoreWeave с рейтингом BB-минус торгуются с доходностью около 10%. Рост ставок на 100 базисных пунктов может увеличить квартальные расходы CoreWeave по процентам на $30 млн.
Операционные сложности влияют на доступ к капиталу. В сентябре 2026 года Oracle объявила форс-мажор по проекту дата-центра Project Jupiter в Нью-Мексико из-за проблем с электроснабжением и разрешениями. После этого компания столкнулась с трудностями при получении синдицированных кредитов, а ее акции оказались под давлением.
