Технологические компании и разработчики ИИ активно используют специальные проектные компании (SPV) для финансирования дата-центров и закупки графических процессоров. Такие структуры позволяют выносить долговые обязательства за рамки основного баланса, а общий объем подобных сделок достиг $300 миллиардов.
Основными кредиторами выступают Blackstone и Apollo Global Management. Alphabet увеличила объем гарантий по дата-центрам с $16,9 миллиарда до $43,8 миллиарда за полгода. Anthropic за 60 дней к августу 2026 года накопила $71 миллиард долга через лизинговые SPV, включая сделку на $35 миллиардов.
Amazon рассматривает возможность создания SPV на сумму $8 миллиардов для приобретения чипов Nvidia Grace Blackwell. В августе 2026 года Nvidia анонсировала платформу, цель которой — привлечь свыше $500 миллиардов стороннего капитала для финансирования подобных сделок с использованием чипов в качестве обеспечения.
Инвесторы и кредиторы обеспокоены качеством обеспечения по таким займам. Поскольку оборудование для ИИ быстро устаревает, существует риск, что стоимость GPU в составе SPV окажется значительно ниже суммы долга в случае дефолта заемщика, что создает угрозу для долгосрочного возврата средств.
