Ричард Бернстайн, глава макроэкономического направления Janus Henderson, полагает, что падение акций компаний в сфере ИИ может снизить стоимость заемных средств для компаний малой капитализации. По его мнению, текущая рыночная коррекция способствует переоценке капитала, который ранее был сосредоточен в секторе дата-центров для ИИ, и его перераспределению в другие отрасли экономики.
Статистика показывает заметное снижение акций производителей чипов: они падали восемь сессий подряд, что стало рекордом за 16 лет. Крупный профильный ETF закрылся почти на 14% ниже своего октябрьского максимума. Бернстайн отмечает, что на фоне колебаний долгосрочных процентных ставок акции компаний малой капитализации демонстрировали рост в течение нескольких последних сессий.
Бернстайн подчеркивает, что Федеральная резервная система продолжает ужесточать денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией. Он ссылается на рост индексов потребительских и производственных цен, а также цен на импорт как на свидетельства устойчивой инфляции. По его данным, базовые цены на импорт сейчас растут быстрее, чем базовые потребительские цены, чего не наблюдалось последние 30 лет.
Общая рыночная ситуация остается сложной: данные Goldman Sachs указывают на то, что медианная акция индекса S&P 500 торгуется на 16% ниже своего пика. Хотя Бернстайн признает, что текущая переоценка может не помочь технологическому сектору, он ожидает, что лидеры рынка в будущем будут отличаться от компаний, доминировавших в последние два-три года.
