Рейтинговое агентство Kroll Bond Rating Agency присвоило компании Anthropic кредитный рейтинг BB+ в июне, однако данные стали публичными только в октябре. Этот уровень находится на одну ступень ниже инвестиционного, что указывает на повышенные риски для кредиторов. Рейтинг охватывает младший долг в размере $4,4 миллиарда, входящий в сделку по финансированию чипов для ИИ объемом $35 миллиардов.
Младший долг Anthropic предлагает доходность около 8,5 процента годовых. Для сравнения, старший долг, обеспеченный Broadcom, имеет доходность 5,75 процента. Инвесторы требуют более высокой премии за риск при работе с активами, имеющими более низкий кредитный рейтинг, что отражает текущие опасения рынка относительно бума инвестиций в искусственный интеллект.
Ситуация совпала с ростом стоимости заимствований для правительства США. В начале октября доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 5,3 процента, достигнув максимума за 24 года. Это ставит под сомнение эффективность традиционных портфелей 60/40, где облигации традиционно считались инструментом для обеспечения стабильности активов.
Участники рынка, включая Адама Бэка и Джеффа Парка, обсуждают целесообразность оценки инвестиций через призму доходности биткоина. В то же время аналитик Вилли Ву предупреждает о возможных сложностях с обслуживанием долга в экономике, основанной на биткоине. Несмотря на дискуссии, приток средств в биржевые фонды облигаций остается на рекордном уровне.
