Федеральная резервная система США в сентябре 2026 года впервые за три года повысила процентную ставку. Это решение удорожает заемные средства для компаний в сфере ИИ-инфраструктуры, которые активно привлекают капитал через облигации.
К середине 2026 года объем выпущенного долга ИИ-компаний достиг $320 млрд. Прогнозируется, что по итогам 2026 года показатель составит от $490 млрд до $570 млрд. Для сравнения, весь рынок высокодоходных облигаций США обычно составляет около $300 млрд в год.
Капитальные затраты ведущих ИИ-компаний в 2027 году, по оценкам, превысят $1 трлн. Ранее фирмы финансировали строительство дата-центров и покупку GPU из собственной прибыли, но в конце 2025 года перешли к агрессивному привлечению заемных средств из-за роста расходов.
Член совета управляющих ФРС Лиза Кук выразила обеспокоенность финансовыми рисками, связанными с ростом долга в секторе ИИ. Структуры финансирования стали сложнее: в них появились внебалансовые инструменты и секьюритизация активов.
Аналитики отмечают риск потрясений на кредитном рынке, проводя параллели с эпохой доткомов 1990-х годов. Компании, планировавшие выпуск новых долгов во втором полугодии 2026 года или использующие краткосрочные бумаги, столкнутся с существенным ростом стоимости обслуживания капитала.
