Доходность 10-летних казначейских облигаций США 23 сентября выросла на 16 базисных пунктов, достигнув 5,11%. Это максимальное значение показателя с 2007 года.
Рост доходности привел к тому, что разрыв между ставками по казначейским облигациям США и суверенным долгом стран развивающейся Азии достиг рекордных отметок. В частности, 10-летние облигации Малайзии торгуются с самым широким дисконтом к американским бумагам с 2007 года, а показатели Индонезии и Таиланда приближаются к аналогичным историческим минимумам.
Основными драйверами процесса стали опасения по поводу инфляции, высокие цены на нефть и ожидания, что Федеральная резервная система сохранит жесткую денежно-кредитную политику дольше, чем предполагалось ранее. Ситуацию усугубляет слабый спрос на недавних аукционах казначейства.
Парадоксально, но сильные данные по экономическому росту США способствуют удержанию кривой доходности на высоком уровне, так как снижают вероятность скорого снижения ставок. Еще в августе инвесторы предупреждали, что удержание доходности 10-летних бумаг выше 5% может спровоцировать отток капитала из развивающихся рынков, как это было в октябре 2023 года.
Хотя доходность азиатских облигаций также растет из-за внутренней инфляции и политики местных центробанков, этот рост отстает от динамики американских бумаг. Увеличение спредов ведет к сокращению ликвидности и удорожанию заимствований для правительств и компаний региона, что может замедлить темпы кредитования и инвестиций.
