Управление по управлению государственным долгом Великобритании (DMO) меняет стратегию выпуска долгосрочных государственных облигаций (гилтов). Причиной стало снижение структурного спроса на такие инструменты со стороны британских пенсионных фондов.
В 2026–2027 финансовом году DMO сократило объем запланированных продаж долгосрочных традиционных гилтов до £23 млрд, что составляет около 9% от общего объема эмиссии. Ведомство также изучает возможность поглощения долгосрочных облигаций с баланса Банка Англии.
Пересмотр стратегии связан с перестройкой сектора инвестиций, ориентированных на обязательства, после кризиса «мини-бюджета» 2022 года. Пенсионные фонды стремятся снизить риски, переходя на краткосрочные инструменты или передавая обязательства страховым компаниям.
График APF Банка Англии на третий квартал 2026 года предусматривает три аукциона по краткосрочным гилтам объемом по £725 млн каждый и два аукциона по среднесрочным облигациям по £600 млн каждая. Продажи долгосрочных облигаций в этом квартале не планируются.
24 сентября 2026 года DMO проведет пилотный аукцион по обмену (switch auction). Этот механизм позволяет государству выкупать долгосрочные облигации и заменять их краткосрочными, чтобы изменить профиль долга без увеличения его общего объема.
Средний срок погашения гилтов Великобритании составляет примерно 14,4 года, что является одним из самых высоких показателей в G7. Переход к краткосрочным выпускам уже снижает этот средний показатель, хотя объем долгосрочных облигаций в обращении остается значительным.
