Соотношение стоимости токенизированных фондов к стейблкоинам выросло с $2,99 до $11,39 на каждые $100 за два года. Инвесторы в блокчейн-сети стремятся к получению доходности, которую не обеспечивают традиционные стейблкоины вроде USDT и USDC, оставляя прибыль от резервов эмитентам.
Общий объем рынка стейблкоинов составляет около $300 миллиардов. Токенизированные реальные активы, включая фонды казначейских облигаций и денежного рынка, занимают от 10% до 17% этого сегмента. Суммарная стоимость таких токенизированных фондов оценивается в диапазоне от $15 миллиардов до $33 миллиардов.
Лидерами рынка являются крупные эмитенты. Объем продукта USYC от Circle составляет $2,5–3 миллиарда, фонда BUIDL от BlackRock — $2,2–2,7 миллиарда, а USDY от Ondo — $2,1–2,3 миллиарда. В периоды активного роста некоторые продукты показывали ежемесячное увеличение на 8–10%.
Законопроект GENIUS Act, ожидаемый в 2025 году, может ограничить выплаты доходности по платежным стейблкоинам, сделав токенизированные фонды более привлекательными резервами. Аналитики JPMorgan оценивают долю токенизированных фондов в 5% рынка стейблкоинов, прогнозируя предел в 10–15% без изменений в регулировании.
Токенизированные активы сталкиваются с проблемами ликвидности из-за требований KYC и комплаенса. Тем не менее, протоколы, включая Ethena, используют их в качестве обеспечения. Институциональные игроки, такие как BlackRock и JPMorgan, рассматривают это как шаг к стандартизации расчетов по традиционным финансовым продуктам в блокчейне.
