Пять технологических гигантов, включая Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta и Oracle, планируют направить почти $1,1 триллиона на развитие дата-центров для ИИ к 2027 году. Совокупные капитальные затраты этих компаний выросли с $155 миллиардов в 2022 году до $226 миллиардов в 2024 году, а в 2025 году ожидаются на уровне $381 миллиарда.
Исследование профессора финансов Уортонской школы Джессики Вахтер и Джонатана Вахтера показывает, что для окупаемости таких вложений производительность в секторе ИИ должна вырасти примерно в 2,7 раза. В противном случае эксперты предупреждают о риске масштабной неэффективной аллокации капитала.
По оценкам S&P Global Ratings, общие капитальные затраты шести компаний, включая SpaceX, могут достичь $1,3 триллиона к 2027 году. При этом только Microsoft прогнозирует положительный свободный денежный поток в размере $33,6 миллиарда в 2027 году, тогда как остальные участники группы столкнутся с отрицательными показателями.
Компании активно используют долговое финансирование: объем выпуска облигаций вырос с $17 миллиардов в 2024 году до почти $194 миллиардов в первом полугодии 2026 года. Goldman Sachs ожидает, что долг покроет около трети от общего объема капитальных затрат в $1,14 триллиона, запланированных на 2027 год.
Moody’s и Goldman Sachs прогнозируют, что расходы на инфраструктуру превысят $1 триллион к 2027 году, что уже негативно сказывается на кредитных метриках. Аналитики полагают, что при замедлении темпов роста затрат после 2027 года фокус индустрии может сместиться с расширения мощностей на разработку и монетизацию ПО.
