Криптовалютные проекты все чаще используют обратный выкуп токенов, заимствуя этот инструмент из традиционных финансов. В 2026 году отрасль потратила на эти цели около $640 миллионов, что на 17% больше, чем за аналогичный период прошлого года, и существенно превышает показатель 2024 года, составивший $366 000.
Основной объем расходов приходится на Hyperliquid и Pump.fun, которые обеспечивают почти 90% всех выкупов. Hyperliquid направил 99% выручки на выкуп и сжигание токенов HYPE, а Pump.fun потратил 50% доходов на изъятие из обращения PUMP на сумму $446,65 миллиона. Протокол Spark выбрал иную модель, выкупив более 143 миллионов SPK для хранения в казначействе.
Хотя выкупы создают спрос, они не гарантируют рост цены. Например, стоимость PUMP остается на 50% ниже исторического максимума сентября 2025 года. Эксперты предупреждают, что инвесторам важно отличать устойчивые бизнес-модели от финансового инжиниринга, так как выкуп токенов не всегда свидетельствует о реальном улучшении показателей протокола.
Юристы подчеркивают, что выкуп токенов не дает держателям прав, аналогичных владению акциями. Регуляторы продолжают изучать эти механизмы, в частности, в рамках проекта закона Digital Asset Market Clarity Act 2025 года. Основной вопрос заключается в том, что именно обеспечивает ценность токена: реальная экономическая активность или лишь искусственное поддержание курса через выкупы.