Виктор Хагани, сооснователь LTCM и автор книги «Пропавшие миллиардеры», проанализировал стратегию достижения статуса миллиардера через высокорискованные инвестиции. На модели из 50 бросков монеты с вероятностью успеха 60% он показал, что стремление максимизировать вероятность получения миллиарда долларов приводит к банкротству в 93% случаев.
Оптимальная стратегия для достижения такой цели требует регулярных ставок до 100% капитала, что Хагани называет рецептом разорения. Даже при изменении условий вероятность успеха остается крайне низкой, а риск потери всех средств — критическим. Более разумные стратегии, предполагающие умеренные ставки в 10–20%, повышают ожидаемую полезность, но делают достижение цели в 1 миллиард долларов практически невозможным.
Автор сравнивает модель с рынком акций: за последнее столетие лишь около 100 из 30 000 американских компаний принесли инвесторам доходность в 500 раз. Хагани подчеркивает, что выбор целевой функции определяет всю стратегию: если целью является только «миллиард или ничего», инвестор неизбежно выбирает путь, ведущий к потере капитала, вместо максимизации ожидаемого благосостояния.
