Ограниченные партнеры отмечают изменения в венчурной индустрии: фонды все чаще концентрируют капитал в ограниченном числе компаний, таких как OpenAI и Anthropic. Инвесторы считают такую концентрацию закономерным следствием модели «степенного закона», несмотря на отход от традиционной диверсификации.
Темпы инвестирования ускорились: многие фонды возвращаются за новым капиталом каждые 12–18 месяцев вместо прежних 24–36 месяцев. Управляющие также увеличивают размер действующих фондов в середине цикла, что связано с ростом чеков, так как стоимость посевных раундов выросла в два раза.
Вторичный рынок стал третьим ключевым источником ликвидности наряду с IPO и сделками M&A. Если раньше продажа долей на вторичном рынке считалась признаком проблем, то теперь это признанный инструмент для возврата капитала инвесторам.
Несмотря на доминирование крупных игроков, новые менеджеры продолжают привлекать средства, хотя размер их фондов остается небольшим — от $5 млн до $50 млн. Инвесторы подчеркивают, что для успеха новым фондам необходима четкая и дифференцированная стратегия.
