Остин Кэмпбелл, генеральный директор Zero Knowledge, утверждает, что стейблкоины не уничтожают банковские депозиты, а лишь перемещают их между счетами. По его словам, концепция оттока депозитов из-за стейблкоинов математически невозможна, так как средства при выпуске или погашении токенов просто переходят из одного банковского аккаунта в другой.
Кэмпбелл проводит различие между стейблкоинами и банковскими депозитами, сравнивая первые с денежными средствами или инструментами денежного рынка. Он отмечает, что хотя отдельные банки могут терять депозиты в пользу конкурентов, общий объем депозитов в финансовой системе остается неизменным.
Банковские торговые ассоциации, включая Американскую ассоциацию банкиров и Независимую ассоциацию общественных банков Америки, выступают за ограничения для стейблкоинов с доходностью. Они опасаются, что цифровые активы с выплатой процентов могут отвлечь капитал от традиционных расчетных счетов.
Рамки закона Genius Act позволяют эмитентам стейблкоинов обеспечивать токены казначейскими векселями, банковскими депозитами и соглашениями РЕПО. В то же время JPMorgan запустил токенизированный депозит JPMD в сети Ethereum, который Кэмпбелл классифицирует как банковское обязательство, отличное от стейблкоинов.
Ранее Кэмпбелл управлял резервами стейблкоина BUSD компании Paxos, объем которого превышал $20 миллиардов. Он считает, что текущая дискуссия вокруг стейблкоинов должна быть сосредоточена на вопросах конкуренции за долю рынка, а не на угрозах системной финансовой стабильности.
