Кевин Гордон, глава отдела макроисследований и стратегии Schwab, отмечает, что индекс S&P 500 находится всего на 1% ниже своего максимума. При этом средняя акция в составе индекса с начала августа показала просадку в 14%. Рынок удерживается преимущественно за счет компаний, связанных с искусственным интеллектом, несмотря на общую слабость остальных бумаг.
Гордон предупреждает, что невыполнение плана по капитальным затратам даже одной крупной корпорацией может привести к сбоям в доходах. Аналитик подчеркивает, что текущий сезон отчетности фактически превратился в «сезон CapEx». Согласно прогнозам FactSet, рост прибыли S&P 500 в 2026 году составит 32,4%, тогда как в начале года ожидания находились на уровне 15%.
Риски, связанные с долговым финансированием ИИ, остаются актуальными. Торстен Слок из Apollo Global Management указывает, что стоимость страхования долга облачных гигантов от дефолта сигнализирует о потенциальных проблемах. Гордон считает, что оптимальным сценарием для рынка стало бы повышение ставок ФРС примерно на каждом втором заседании, что позволило бы избежать резкого замедления экономики.
Предстоящий сезон отчетности за третий квартал покажет, насколько устойчивы текущие бюджеты на капитальные расходы. Инвесторы ожидают данных, которые подтвердят, способны ли крупнейшие игроки поддерживать заданные темпы инвестиций в ИИ или же сокращение бюджетов спровоцирует волатильность на фондовом рынке.
