Доходность свободного денежного потока (FCF yield) индекса S&P 500 снизилась до 2,58% к концу сентября 2025 года, что является минимумом со времен пузыря доткомов. В августе 2026 года аналитики Goldman Sachs оценили этот показатель в 2,7%.
Снижение доходности связано с масштабными капитальными затратами технологических гигантов на развитие инфраструктуры ИИ, включая строительство дата-центров, разработку чипов и энергетические мощности. ФРС Миннеаполиса фиксирует этот тренд с 2023 года.
Показатель доходности S&P 500 оказался ниже доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая в сентябре 2025 года составляла около 4,11%. Таким образом, государственные долговые бумаги стали более доходным инструментом, чем акции крупнейших компаний.
Наблюдается географический разрыв: если индийский индекс Nifty 50 демонстрирует доходность около 2,7%, то европейский Stoxx 600 показывает около 5%. Институциональные инвесторы обращают внимание на эту разницу при распределении активов.
