Джереми Сигел, профессор финансов Уортонской школы и главный экономист WisdomTree, сообщил, что 30-летние казначейские облигации с защитой от инфляции (TIPS) обеспечивают реальную доходность около 3,35%. Этот показатель стал максимальным за последние 20–30 лет, что снижает инвестиционную привлекательность акций по сравнению с долговыми бумагами.
По расчетам Сигела, рынок с оценкой 20 годовых прибылей приносит около 5% сверх инфляции. Таким образом, премия за риск владения акциями составляет около 1,65 процентного пункта. Согласно данным Bloomberg, доходность 10-летних казначейских облигаций США в четверг достигла 5,33%.
Технологические гиганты из группы Magnificent 7 сохраняют маржинальность на уровне 50–70%, тогда как у остальных компаний этот показатель составляет 7–10%. Рост стоимости заимствований сильнее бьет по компаниям с низкой маржой. В сентябре 75% акций индекса S&P 500 подешевели, несмотря на незначительный рост самого индекса.
Сигел считает, что ФРС необходимо провести еще два повышения ставки до конца года, хотя официальные прогнозы регулятора предполагают только одно. Он предложил главе ФРС Кевину Уоршу пропустить октябрьское заседание и повысить ставку на 0,5 процентного пункта в декабре. Вице-председатель ФРС Филип Джефферсон заявил, что регулятору требуется больше времени для оценки ситуации.
