Инвесторы наращивают использование кредитных дефолтных свопов (CDS) для страхования рисков, связанных с долговыми обязательствами технологических компаний. По данным Morgan Stanley Research, еженедельный объем торгов CDS по таким эмитентам, как Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom и Nvidia, в сентябре превысил $9 миллиардов, тогда как в июле показатель был ниже $2 миллиардов.
Рост активности на рынке CDS вызван резким увеличением объема заимствований в сфере ИИ. В 2026 году выпуск профильных долговых обязательств достиг $466 миллиардов против $101 миллиарда за аналогичный период 2025 года. Инфляция и ожидания по повышению процентных ставок усиливают опасения относительно способности компаний обслуживать накопленные долги.
Наиболее высокие показатели риска демонстрирует оператор дата-центров CoreWeave с долгом около $50 миллиардов. В середине октября пятилетний спред CDS компании превысил 1100 базисных пунктов, что соответствует вероятности дефолта в 63–64% по сравнению с 30% годом ранее. Рекордные уровни спредов зафиксированы также у Oracle, Nvidia, Meta, Amazon и Alphabet.
Аналитики отмечают сегментацию рынка: инвесторы разделяют компании по прочности баланса. CoreWeave оценивается как высокорисковый актив, Oracle — как средний, а крупнейшие корпорации остаются в нижней части диапазона, несмотря на общую тенденцию к росту спредов. Часть объема торгов может отражать хеджирование позиций текущими держателями облигаций.
