Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что защитный буфер, оберегающий акции от роста доходности облигаций, стремительно сокращается. На саммите Milken Institute Asia в Сингапуре Далио отметил, что корпоративные прибыли ранее поддерживали рынок акций, однако это преимущество ослабевает по мере развития экономического цикла.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется в диапазоне 5,3–5,36%, что соответствует уровням начала 2000-х годов. Стратег Стэн Вонг подчеркнул, что при доходности выше 5,25% требования к акциям растут: компаниям необходимо показывать более высокие темпы роста и денежные потоки для оправдания рыночных премий.
Далио обратил внимание на то, что крупные капитальные затраты технологических компаний на инфраструктуру для искусственного интеллекта оказывают давление на свободный денежный поток. По его словам, даже при росте отчетной прибыли свободный денежный поток может ухудшаться, что является тревожным сигналом для инвесторов.
Инвестор охарактеризовал ситуацию на мировом рынке облигаций как «медвежий рынок», вызванный финансированием государственных дефицитов и привлечением средств компаниями для внедрения новых технологий. Далио добавил, что расширение кредитных спредов свидетельствует о сокращении запаса прочности для участников фондового рынка.
