Oracle столкнулась с финансовыми трудностями на фоне масштабного расширения инфраструктуры для ИИ. В сентябре 2025 года компания выпустила облигации на $18 миллиардов под обеспечение пятилетнего контракта с OpenAI на сумму $300 миллиардов. Общие потребности в финансировании площадок в Техасе, Висконсине и Нью-Мексико оцениваются в $56 миллиардов, при этом компания планирует привлечь еще $40 миллиардов.
К концу 2025 года чистый долг Oracle может превысить $105 миллиардов. Капитальные затраты в 2026 финансовом году прогнозируются на уровне выше $55 миллиардов, а отрицательный свободный денежный поток составит около $24 миллиардов. В июле 2026 года агентство S&P понизило кредитный рейтинг компании до BBB-, что на одну ступень выше «мусорного» уровня, а свопы кредитного дефолта достигли 2,03%.
Держатели облигаций подали иски, утверждая, что Oracle не раскрыла полную информацию о своих финансовых потребностях при выпуске бумаг в сентябре 2025 года. Параллельно компания сталкивается с протестами местных сообществ и регуляторными барьерами. В Нью-Мексико давление общественности вынудило Oracle отказаться от газовых турбин в пользу возобновляемых источников энергии, что изменило стоимость и сроки реализации проекта.
Агрессивная стратегия заимствований Oracle, превосходящая показатели Microsoft и Alphabet, осложняется текущей кредитной средой. При рейтинге BBB- и росте стоимости заимствований компании предстоит поддерживать структуру капитала до начала поступления выручки по контракту с OpenAI. Любые новые долговые обязательства теперь будут обходиться дороже, что снижает экономическую эффективность капиталоемких проектов.
