Джордж Ноубл, управляющий партнер Noble Capital Advisors, предупреждает о риске крупнейшего в истории нецелевого распределения капитала. По его оценкам, текущий инвестиционный бум в сфере ИИ может в 17 раз превысить масштабы пузыря доткомов, когда телекоммуникационные компании потратили $65 млрд на невостребованную инфраструктуру.
Расходы бигтеха на ИИ-инфраструктуру выросли со $155 млрд в 2022 году до прогнозируемых $755 млрд в 2026 году, а к 2027 году показатель может превысить $1 трлн. Исследование Wharton показывает, что для окупаемости вложений рост производительности должен утроиться, чего пока не наблюдается.
Ноубл указывает на использование схем «циклического финансирования» и специфических методов учета, которые искажают реальную финансовую картину. В частности, дебиторская задолженность NVIDIA выросла на 770%, что ставит под сомнение органический характер спроса на фоне агрессивных финансовых соглашений между вендорами и клиентами.
Аналитики Jefferies предупреждают, что дешевые китайские open-source модели могут нанести ущерб рынку США, предлагая сопоставимые результаты при меньших затратах. В середине сентября 2026 года исследователь Anthropic уволился после публичного заявления о рисках, связанных с технологиями искусственного интеллекта.
