Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввела пятилетнее исключение для инноваций, которое позволяет торговать токенизированными акциями NMS в блокчейне. Площадки могут работать без регистрации в качестве бирж ценных бумаг, если они используют разрешенные пулы ликвидности автоматизированных маркет-мейкеров.
Для соответствия новым правилам токенизированные акции должны предоставлять владельцам те же права на дивиденды и голосование, что и базовые активы. Синтетические токены, которые лишь отслеживают цену акций без передачи юридических прав, под новые требования не подпадают. Это ограничивает текущие предложения Robinhood и Kraken.
Компании пересматривают свои модели работы. Coinbase и Ondo Finance обладают инфраструктурой, которая частично соответствует требованиям регулятора. Uniswap с протоколом v4 может стать технологической базой для операторов, создающих соответствующие правилам площадки. Эмитенты теперь обязаны контролировать процесс токенизации своих акций.
Эксперты ожидают перехода рынка к моделям, спонсируемым эмитентами, в течение ближайшего года. Регулятор рассматривает пятилетний период как время для развития рынка и оценки будущих правил. Основным вопросом остается востребованность таких инструментов инвесторами по сравнению с традиционными брокерскими счетами, несмотря на возможность круглосуточной торговли.
