Агентство Moody’s Ratings отмечает, что масштабные заимствования на развитие ИИ-инфраструктуры меняют рынок частного кредитования. Капитальные затраты пяти крупнейших гиперскейлеров США и компании CoreWeave к 2027 году достигнут почти $1 триллиона.
Аналитики предупреждают о риске рефинансирования из-за большого объема кредитов, срок погашения которых наступает в 2027–2029 годах. Высокие процентные ставки могут создать серьезные трудности для менее устойчивых заемщиков.
Около 17% из 607 отслеживаемых Moody’s компаний используют структуру выплат PIK, при которой проценты добавляются к сумме долга, а не выплачиваются деньгами. Общий объем корпоративных облигаций США со сроком погашения в 2027–2031 годах достиг рекордных $1,56 триллиона.
Moody’s указывает на риски «циклического» финансирования, при котором технологические компании и разработчики ИИ связаны взаимными инвестициями и кредитами. Подобная взаимозависимость может усилить риски в случае экономического спада.
Эксперты призывают инвесторов внимательнее изучать отчетность, так как использование совместных предприятий и специальных юридических лиц позволяет компаниям скрывать реальный объем долговой нагрузки, выводя заимствования за пределы основного баланса.
