В ходе сентябрьского ралли биткоин впервые за 280 дней превысил отметку $85 000. Аналитики JPMorgan оценивают этот уровень как среднюю себестоимость добычи одного BTC. Удержание цены выше этого значения снижает давление на майнеров и уменьшает вероятность вынужденных продаж активов.
В банке называют расчетную себестоимость добычи «мягким дном» для котировок. При торговле ниже этого уровня майнеры с высокими затратами на электроэнергию и оборудование становятся убыточными, что вынуждает их отключать мощности. Подобная ситуация наблюдалась в 2018 году, когда актив находился ниже себестоимости около 224 дней.
В июне JPMorgan оценивал себестоимость добычи 1 BTC в $78 000 при рыночной цене около $62 500. Тогда, по данным CoinShares, около 20% майнеров работали в убыток, а во втором квартале отрасль в совокупности оказалась ниже точки безубыточности.
Майнеры активно переориентируют мощности на ИИ-инфраструктуру. По оценкам JPMorgan, хешрейт биткоина снизился примерно на 19% от октябрьского максимума, а сложность майнинга — на 15%. Публичные компании заключают долгосрочные контракты в сфере ИИ, которые обеспечивают более предсказуемую выручку на мегаватт мощности.
Переход к ИИ-проектам замедляет рост сетевого хешрейта и себестоимости добычи вне периодов халвинга. В первом полугодии публичные майнеры сократили реализованный хешрейт на 56 EH/s, что составляет 15%. Большая часть освободившихся мощностей была направлена на развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта.
