Аналитики JPMorgan под руководством Николаоса Панигирцоглу в отчете от 14 октября заявили, что условия для быстрого восстановления акций сектора ИИ-инфраструктуры отсутствуют. В июле индекс PHLX Semiconductor падал на 21%.
Тогда рынок поддержали частные инвесторы и закрытие коротких позиций. Хедж-фонды, работающие с технологиями, медиа и телекомом, ранее теряли более 10%. Сейчас эти факторы поддержки не наблюдаются, а программы обратного выкупа акций приостановлены.
Низкий уровень коротких позиций ограничивает потенциал для резкого роста котировок. Рост процентных ставок увеличил стоимость обслуживания долга для дата-центров. Расширение спредов по кредитным дефолтным свопам затронуло Oracle и SoftBank.
Продажи особенно сильно ударили по южнокорейским производителям чипов памяти, что отразилось на индексе KOSPI. Участие хедж-фондов в секторе ИИ снизилось, что повысило чувствительность акций к активности частных инвесторов на рынке опционов.
Рынок переключает внимание с объемов инвестиций в ИИ на их реальную окупаемость. JPMorgan рекомендует инвесторам следить за долговой нагрузкой компаний и показателями операционного денежного потока для оценки их устойчивости.
