Президент Bianco Research Джим Бьянко, занимавший «медвежью» позицию по облигациям в течение шести лет, изменил свои прогнозы. Он начал наращивать долю облигаций в портфеле, так как доходность бумаг со сроком погашения от пяти до 30 лет достигла 5% и выше — это произошло впервые за 20 лет. По мнению эксперта, текущие ставки соответствуют справедливой рыночной стоимости.
Бьянко объясняет, что 5% номинальная экономика складывается из инфляции около 3% и реального роста в 2%. Он считает, что инвесторы до сих пор ориентируются на период 2010–2020 годов, когда действовали отрицательные ставки. Несмотря на то, что распродажа облигаций может продолжиться, аналитик планирует увеличивать позиции постепенно.
Эксперт отмечает, что долговая нагрузка крупнейших ИИ-компаний и облачных провайдеров остается управляемой, а отношение корпоративного долга к ВВП снизилось за последние 10–15 лет. Бьянко следит за рисками в секторе низкорейтинговых облигаций категории triple-C, включая игорный и кабельный бизнес, где компании могут столкнуться с ростом затрат при рефинансировании.
Аналитик Бенджамин Коуэн ожидает, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет пика до середины ноября после максимума в 5,342%, зафиксированного 1 октября. При этом Коуэн прогнозирует рост долгосрочных ставок в ближайшие 10–20 лет. Установление доходности на уровне 5% создает дополнительные барьеры для биткоина и других рисковых активов.
