Инвестиционный директор HSBC считает акции США недооцененными из-за ИИ

Виллем Селс утверждает, что современные модели оценки стоимости акций делают вид, что игнорируют структурный рост производительности за счет внедрения ИИ. По его мнению, интеграция ИИ в бизнес-процессы приведет к росту прибыли компаний, что делает американские акции более дешевыми, чем кажется на первый взгляд.

Селс отмечает разрыв в прогнозных коэффициентах P/E: для индекса S&P 500 он составляет примерно 19, а для европейского Stoxx 600 — почти 15. Он указывает, что премия за американские акции снизилась по сравнению с пиками после пандемии, когда прогнозный P/E индекса S&P 500 превышал 22.

Руководитель HSBC отмечает наибольший потенциал роста в секторе технологий и полупроводников. В частности, он считает, что скептицизм в отношении прогнозов прибыли чипмейкеров на 2027 год может быть неоправданным. Текущая стратегия HSBC предполагает приоритет акций США и Азии над европейскими активами.

В качестве главного риска Селс называетет 10-летние казначейские облигации США, доходность которых держится около 5%. По его мнению, рынок облигаций может создать серьезную волатильность на рынке акций, конкурируя за капитал инвесторов.