Хедж-фонды сократили позиции в сделках базиса по казначейским облигациям более чем на $200 миллиардов за последние месяцы. Стратегия, основанная на использовании кредитного плеча для извлечения прибыли из разницы цен между наличными облигациями и фьючерсами, стала менее доходной из-за сужения спредов.
К середине 2026 года общий объем кредитного плеча в этих сделках достиг около $1 триллиона. Крупные игроки, включая Millennium Management, Citadel, ExodusPoint и Capula Investment Management, ранее сформировали значительные позиции в рамках данной стратегии.
По состоянию на сентябрь 2025 года объем позиций в сделках базиса составлял около $830 миллиардов, что соответствовало 35% от общего объема длинных позиций по казначейским облигациям в $2,4 триллиона. К началу 2026 года хедж-фонды владели облигациями на $2 триллиона.
Текущее сокращение позиций проходит планомерно из-за снижения рентабельности, а не из-за маржинальных требований или кризисов ликвидности. Снижение активности на рынке РЕПО и уменьшение чистых коротких позиций по фьючерсам подтверждают отказ фондов от использования этой стратегии.
