К концу 2025 года хедж-фонды владели рекордными 7% торгуемых казначейских облигаций США, а объем их денежных активов достиг $2 триллионов. Этот показатель почти в три раза превышает уровень пятилетней давности. По данным Федеральной резервной системы, в первой половине 2026 года американские хедж-фонды приобрели казначейские бумаги на чистую сумму $87 миллиардов.
Основным инструментом фондов остается арбитражная торговля между наличным рынком и фьючерсами. Для получения прибыли от минимальной разницы в ценах фонды используют значительное кредитное плечо через сделки репо. Дон Стейнбрюгге из Agecroft Partners указывает, что такие стратегии часто предполагают использование заемных средств с коэффициентом 20 и более.
Регуляторы, включая Банк международных расчетов и ФРС, предупреждают о рисках высокой концентрации заемного капитала у крупных фондов. Рост волатильности может привести к маржинальным требованиям и вынужденной распродаже активов. По оценкам Morgan Stanley, объем позиций, открытых с использованием кредитного плеча, сократился в текущем году примерно на пятую часть, до $1,2 триллиона.
Сторонники стратегии, в частности Кен Хайнц из Hedge Fund Research, отмечают, что активная торговля обеспечивает ликвидность на рынке. На фоне того, как доходность 10-летних облигаций достигла максимумов с 2007 года, а 30-летних — с 2002 года, устойчивость хедж-фондов к маржинальным требованиям остается предметом пристального внимания экспертов и финансовых институтов.
