Goldman Sachs повысил прогноз расходов на ИИ-инфраструктуру для крупнейших технологических компаний США. Капитальные затраты гиперскейлеров к 2027 году могут достигнуть $1,4 триллиона, что выше предыдущей оценки банка в $1,1 триллиона и консенсус-прогноза Уолл-стрит в $920 миллиардов.
Ранее банк оценивал затраты в $405 миллиардов в 2025 году и $750 миллиардов в 2026 году. Совокупные вложения в инфраструктуру с 2026 по 2031 год могут составить $7,6 триллиона, из которых $5,1 триллиона пойдут на вычисления, $2,1 триллиона на дата-центры и $358 миллиардов на энергосети.
Основные инвестиции исходят от Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle и OpenAI. Компании переходят от экспериментов к коммерческому внедрению ИИ. Медианная оценка акций компаний в сфере ИИ-инфраструктуры составляет 26 годовых прибылей.
Финансирование меняет модель: более $400 миллиардов затрат 2027 года планируется покрыть за счет выпуска облигаций инвестиционного уровня. Это отход от прежней практики, когда компании опирались преимущественно на собственные денежные потоки.
Аналитики выделяют факторы, способные замедлить развитие: нехватку мощностей электроснабжения, доступность земельных участков и стоимость чипов памяти. Рост выпуска облигаций потребует поглощения этого объема рынком инструментов с фиксированной доходностью.
