Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что пять крупнейших американских гиперскейлеров — Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle и Meta — направят около $800 миллиардов на развитие ИИ-инфраструктуры в 2026 году. При этом ожидаемый прирост облачной выручки от ИИ составит лишь $70 миллиардов сверх прежних трендов. По оценкам банка, для окупаемости инвестиций требуется около $300 миллиардов, а текущий ежегодный дефицит достигает $230 миллиардов.
Масштабные капитальные затраты негативно сказываются на свободном денежном потоке технологических компаний. Для финансирования ИИ-проектов корпорации активно привлекают заемные средства. К середине сентября 2026 года объем выпуска конвертируемых облигаций в США достиг $135 миллиардов, причем 44% этой суммы пришлось на компании, связанные с ИИ. Прогноз по выпуску инвестиционных облигаций США повышен на $200 миллиардов, до рекордных $2,3 триллиона.
Goldman Sachs Asset Management сократил долю долга гиперскейлеров в своих портфелях, опасаясь концентрации рисков. По данным Института Брукингса, совокупные инвестиции в ИИ-инфраструктуру США могут составить $10,3 триллиона к 2032 году, при этом роль долгового финансирования будет расти. Инвесторы теперь следят за тем, сможет ли рост облачной выручки сократить разрыв с затратами и потребуют ли держатели облигаций более высоких премий за риск.
