Аналитики Goldman Sachs утверждают, что рост корпоративных прибылей в США обеспечен реальными инвестициями в ИИ, а не спекуляциями. Стратег Бен Снайдер отмечает, что прибыль компаний из индекса S&P 500 выросла примерно на 30% в первом и втором кварталах 2026 года, а совокупный рост за четыре квартала составил 26%.
Капитальные затраты на ИИ обеспечили 11 процентных пунктов роста прибыли в 2026 году. Валовая маржа полупроводниковых компаний достигла 70%, что превышает 15-летний средний показатель в 55%. Банк выделяет эти расходы, маржу производителей чипов и доходы от инвестиций в акции как ключевые факторы текущего роста.
Goldman Sachs прогнозирует снижение вклада ИИ-инвестиций до 7 процентных пунктов в 2027 году с переходом к отрицательным значениям в 2028 году. Возврат маржи полупроводников к историческому среднему уровню в 55% может сократить прибыль S&P 500 примерно на 10%. Ожидается, что все три драйвера роста ослабнут с 2027 года.
Целевой показатель S&P 500 на ближайшие 12 месяцев установлен на уровне 8 700 пунктов, что предполагает рост на 14%. Прогноз по прибыли на акцию составляет $415 в 2027 году и $460 в 2028 году при ежегодном росте на 11%. Текущий форвардный коэффициент цена/прибыль составляет 19x, что соответствует среднему значению за 10 лет.
