Аналитики Goldman Sachs предупреждают, что резкое падение цен на токены для работы ИИ ставит под угрозу окупаемость масштабных инфраструктурных инвестиций крупнейших технологических компаний. Доходность капитала гиперскейлеров достигла исторического минимума.
Индекс Silicon Data LLM Token Expenditure в августе 2026 года снизился на 29%, опустившись до рекордной отметки $0,97 за миллион токенов. Это более чем на 50% ниже пикового значения в $2,05, зафиксированного в мае 2026 года.
Рич Привороцкий из торгового подразделения Delta One отметил, что стоимость облачных вычислений падает из-за совершенствования проприетарных моделей и распространения open-source решений. Последние позволяют запускать ИИ локально или на более дешевых инстансах.
Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet столкнулись с финансовым давлением на фоне беспрецедентных капитальных затрат. По данным Goldman Sachs, текущая ситуация, при которой цены падают на 30% при росте спроса лишь на 10%, негативно влияет на выручку от ИИ-инфраструктуры.
Ожидается, что ценовая война усилится с выходом новых моделей, таких как Muse Spark 1.3 от Meta и Astra от OpenAI. Теперь гиперскейлерам предстоит выяснить, смогут ли они нарастить спрос достаточно быстро, чтобы компенсировать падение цен на токены.
