Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) начало сбор отзывов от участников отрасли для оценки рисков токенизированного обеспечения. Регулятор изучает правовые, операционные и ликвидные аспекты, чтобы решить, требуются ли дополнительные правила для клиринговых палат в ЕС.
Цель проверки — подтвердить, что клиринговые палаты способны получать доступ к токенизированным активам и конвертировать их в денежные средства в условиях рыночного стресса или дефолта участников. Регулятор анализирует как токенизированные традиционные активы, так и активы, выпущенные непосредственно на блокчейне.
Токенизированное обеспечение уже внедряется в европейские клиринговые операции для ускорения доступа к ценным бумагам. В июле 2025 года Eurex Clearing запустила сервис на базе технологии распределенного реестра, а JPMorgan провел первую сделку для пенсионного фонда PGGM.
ESMA отмечает, что токенизация может создавать дополнительные риски, включая задержки при погашении или ограничения на передачу активов. Регулятор также выясняет, гарантирует ли передача токенов юридическое право собственности и возможность принудительного исполнения прав на базовые активы.
Консультации проводятся на фоне запуска системы Pontes Евросистемой в сентябре. Эта платформа позволяет финансовым институтам проводить расчеты по токенизированным активам с использованием денег центрального банка, что, по мнению ESMA, может поддержать механизмы использования токенизированного обеспечения.
