В период с октября 2025 года по середину 2026 года курс биткоина снизился на 54%, упав с максимума выше $126 000 до отметок в диапазоне от $57 800 до $60 000. Несмотря на падение, крупные корпоративные держатели актива избежали принудительной ликвидации позиций.
Компания Strategy, ранее известная как MicroStrategy, владеет сотнями тысяч BTC. Денежные резервы фирмы составляют около $6,7 миллиарда, что почти соответствует ее конвертируемым долговым обязательствам в размере $6,75 миллиарда. По заявлению гендиректора, цена ликвидации активов компании равна нулю.
Хотя некоторые крупные держатели столкнулись с требованиями по поддержанию обеспечения в начале 2026 года, они не допустили маржинальных ликвидаций. При этом небольшие компании, не обладающие значительными денежными запасами, проводили добровольные продажи для финансирования текущей деятельности или выплаты дивидендов.
Совокупная рыночная капитализация 50 крупнейших компаний, держащих биткоин на балансе, сократилась с $150 миллиардов в середине 2025 года до $67 миллиардов к концу августа 2026 года. К началу сентября 2026 года курс биткоина восстановился до диапазона $78 000 – $80 000.
В отличие от спада 2022 года, когда обанкротились Celsius и Three Arrows Capital, текущий цикл прошел без краха корпоративных казначейств. Компании удерживают биткоин напрямую на балансе, используя финансирование через выпуск акций или долгосрочные облигации, а не через заемные средства на рынке деривативов.
