Аналитики Citadel Securities полагают, что факторы, способствующие росту доходности европейских облигаций, могут в конечном итоге ограничить этот процесс. Энергетический шок и ужесточение монетарной политики способны замедлить экономический рост, что приведет к последующему снижению доходности.
Ношад Шах, глава отдела продаж инструментов с фиксированной доходностью в регионе EMEA, отмечает изменение структуры ужесточения финансовых условий в Европе. Если ранее 56% этого процесса приходилось на процентные ставки и курс доллара, то сейчас более 61% обеспечивают рисковые активы, что указывает на переход от опасений по поводу инфляции к страху перед замедлением роста.
В Citadel Securities подчеркивают, что длительное сохранение высоких цен на энергоносители ведет к разрушению спроса. Компании откладывают расширение бизнеса, а потребители сокращают расходы. Европа, импортирующая большую часть энергоресурсов, оказывается более уязвимой к перебоям в поставках с Ближнего Востока по сравнению с США, имеющими собственную базу производства.
Эксперты компании предупреждают о риске затяжного конфликта, который может привести к длительным перебоям в поставках нефти. В текущих условиях Citadel Securities считает облигации привлекательным инструментом хеджирования рисков, связанных с возможным ухудшением экономической ситуации в Европе из-за высоких затрат на энергию.
