Бывший глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что трейдеры облигаций закладывают в доходность казначейских бумаг так называемую премию Уорша. Она возникла из-за неопределенности рынка относительно политики председателя ФРС Кевина Уорша, который не представил собственный прогноз по ставкам на сентябрьской пресс-конференции.
Доходность 10-летних казначейских облигаций приблизилась к 5,25 процента, что является максимумом с 2007 года и превышает показатели годичной давности более чем на 100 базисных пунктов. По мнению Каплана, рынки ожидают более жестких мер денежно-кредитной политики, чем планирует сама Федеральная резервная система.
Дополнительным фактором давления на доходность стали риски роста цен на дизельное топливо из-за конфликта в Иране и атак на российские нефтеперерабатывающие заводы. Каплан отметил, что стоимость дизельного топлива уже влияет на цены 30–40 различных товаров, что затрудняет контроль над инфляцией.
Каплан предлагает пропустить повышение ставки в октябре, что соответствует позиции главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. Он полагает, что рынок переоценивает будущие действия ФРС, и ожидает, что стабилизация цен на энергоносители поможет снизить текущую доходность казначейских облигаций.
