Марк Кабана, соруководитель отдела глобальных исследований ставок Bank of America, предупреждает о недооценке рынком роста краткосрочных процентных ставок. По мнению аналитиков, инструменты со сроком погашения до двух лет подвержены риску переоценки из-за сворачивания мягкой политики центробанков.
Команда BofA рекомендует клиентам открывать короткие позиции по фьючерсам на ставку SOFR и федеральные фонды. Банк также выделяет контракты OIS, привязанные к заседаниям FOMC, как тактические возможности, указывая на излишне мягкие рыночные ожидания относительно инфляции.
Согласно прогнозам BofA, доходность двухлетних казначейских облигаций может превысить 5%. Целевая ставка по федеральным фондам способна вырасти до 5,5% при сохранении инфляционного давления. Сейчас рынок закладывает лишь три повышения по 25 базисных пунктов до уровня 4,50–4,75%.
Кабана отмечает, что аналогичные процессы наблюдаются на мировых рынках. BofA придерживается стратегии «paid bias» в отношении краткосрочных ставок США, ожидая их роста. Банк следит за динамикой предложения казначейских бумаг, давлением на рынке фондирования и новыми экономическими данными.
