Отношение номинальной стоимости фьючерсов к спотовому объему биткоина на биржах упало до 0,24x, достигнув минимума за два года. Это свидетельствует о значительном снижении использования кредитного плеча участниками рынка.
Совокупный открытый интерес по фьючерсам на биткоин сократился на 47–55% от пиковых значений, а общая номинальная стоимость позиций колеблется в диапазоне от $40 млрд до $70 млрд. Активность на офшорных площадках упала примерно на 97% относительно максимумов 2021 года.
Институциональный интерес на CME снизился: в марте средний дневной открытый интерес составлял менее $8 млрд, что стало минимумом за 14 месяцев. Годовая доходность базисных сделок сократилась с более чем 20% до 3–5%.
На бирже Binance отношение фьючерсов к спотовым позициям варьируется от 8 до 9 раз. Несмотря на спад в сегменте традиционных фьючерсов, спекулятивная активность частично перетекла в бессрочные контракты и рынок опционов.
Данные о позиционировании показывают, что фонды с кредитным плечом наращивают короткие позиции, тогда как управляющие активами увеличивают длинные. Аналитики отмечают, что снижение глубины рынка деривативов делает спотовые цены более чувствительными к локальным событиям.
