Доля фьючерсов на биткоин, обеспеченных самим активом, сократилась с примерно 70% в начале 2021 года до 12% к середине 2026 года. Рынок деривативов перешел на использование стейблкоинов и доллара США в качестве обеспечения.
По данным Glassnode, эта тенденция сохранялась на протяжении нескольких рыночных циклов, включая рост 2021 года, спад 2022 года и ралли 2024–2025 годов. К середине 2024 года показатель опустился ниже 20%.
В переходе участвуют крупные площадки, такие как Binance, Bybit и OKX. Фьючерсы CME не учитываются в этой статистике из-за иных механизмов маржи, поэтому на криптобиржах сдвиг выражен еще сильнее.
Использование биткоина в качестве залога создавало петлю обратной связи: падение цены приводило к ликвидациям, что еще сильнее снижало стоимость актива. Переход на стабильное обеспечение устраняет этот механизм усиления волатильности.
Снижение доли таких контрактов до одной восьмой рынка делает систему понятнее для институциональных инвесторов. Для трейдеров переход на стейблкоины упрощает управление портфелем и расчет маржинальных требований.
