Генеральный директор BondCliQ Крис Уайт заявил, что рост долговой нагрузки гиперскейлеров, вызванный инвестициями в ИИ-инфраструктуру, может приводить к увеличению стоимости заимствований для правительства США. По его словам, многие облигации технологических гигантов теряют в цене в течение шести месяцев после выпуска, что отражает растущую осторожность инвесторов.
Рынок проявляет скептицизм в отношении отдельных компаний. Уайт отметил, что на долю CoreWeave приходится около 5 процентов от общего объема ИИ-долга в размере $258 миллиардов, привлеченного за последний год. В отличие от Oracle, чьи долговые обязательства рассчитаны на десятилетия, CoreWeave предстоит рефинансирование в ближайшие пять–семь лет, что повышает риски из-за ставок.
Главный экономист Apollo Global Торстен Слок связывает рост стоимости страхования от дефолта по долгам гиперскейлеров с ослаблением кредитных показателей. Microsoft остается единственной компанией в секторе с рейтингом AAA, и ее условия по облигациям служат ориентиром для конкурентов. Уайт полагает, что инвесторы будут требовать более высокой доходности от всех заемщиков.
По мнению главы BondCliQ, институциональные инвесторы учитывают прошлый опыт и требуют премию за риск. Уайт прогнозирует, что эта тенденция может выйти за пределы технологического сектора и повлиять на общую стоимость кредитования, включая государственные облигации США, что создает дополнительные риски для рынков капитала.
